《港湾交易不雅察》施子夫

近期，中庸农信有限公司（以下简称，中庸农信）握续递表港交所，拟港股主板上市，独家保荐机构为中金公司。

据了解，这次为中庸农信第二次冲击港交所，公司上次递表发生在本年2月，后由于府上失效而告终。

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表内贷款占比下跌，表外贷款领域扩大

中庸农信是一家专注处事农村小微客群的概括助农机构，专注为农村地区小农户及小微企业主群体的可握续发展提供概括科罚决议，当今已涵盖农村普惠信贷、农业分娩、农村耗尽品及处事和农村清洁动力等多个领域。

松手2024年6月30日，中庸农信的业务粉饰天下23个省份的约550个县域，扎根跨越10万个墟落，辐照近2亿农村东谈主口。松手同日，中庸农信在约550个农村腹地处事网点中依靠7200名处事团队成员和约12.7万东谈主的村级衔尾伙伴直达农村用户。

证据弗若斯特沙利文陈述，中庸农信是面向中国农村阛阓的最大非传统金融机构（按松手2023年12月31日总贷款余额计）。证据归拢数据源，按2023年商品交往总数算，中庸农信是中国第六大农资农机具电子商务平台。

于往绩纪录手艺，中庸农信自四个主要计差异部产生收入：农村普惠信贷处事、农业分娩处事、农村耗尽品及处事及农村清洁动力处事。

证据招股书先容，中庸农信自2008年起开动提供农村普惠信贷处事，于2019年开动提供农业分娩处事。自2021年起开动提供农村耗尽品及处事，况且自2022年第三季度起开动提供农村清洁动力处事。

农村普惠信贷处事当今是中庸农信收入孝顺最大的分部。从2021年-2023年以及2024年1-6月（以下简称，陈述期内），该业务分部竣事收入金额16.61亿元、18.35亿元、20.23亿元和11.66亿元，占当期总收入的74.7%、75.5%、63.6%及60.7%。

孝顺收入次高的为农业分娩处事，各期竣事收入金额分别为3.78亿元、4.17亿元、8.78亿元和5.89亿元，分别占当期总收入的17.0%、17.2%、27.6%及30.7%。

另外，农村耗尽品及处事分别占总收入的8.3%、7.3%、8.5%及7.6%。同期，由于2022年第三季度方推出，农村清洁动力处事占公司总收入不及1.0%。

农村普惠信贷处事分部的收入主要由表内贷款和表外贷款两部分组成。具体来看，中庸农信通过小额贷款公司及公司衔尾的相信公司诞生的相信筹划为部分信贷家具拨付资金，中庸农信将相关资金纪录为表内贷款。同期，中庸农信已与中国的交易银行订立衔尾合同，据此中庸农信促成由衔尾银行披发的贷款，并排作表外贷款。

表内贷款包括来自客户贷款及垫款的利息收入、利息相等他开支、利息收入净额相等他。表外贷款主要来自助贷业务的佣金收入。

从2021年-2023年，中庸农信的表内贷款收入占比由71.1%降至52.7%，表外贷款收入占比由28.9%擢升至47.3%。

证据招股书袒露，中庸农信主要通过庸碌的开始为表内贷款拨资，包括鼓励股权融资筹集的资金、商酌算作所得现款、来自资金提供方的借款、刊行的财富支撑证券及与之衔尾的衔尾相信公司诞生的相信筹划。

中庸农信通过来自资金提供方（包括国内交易银行及国外金融机构）的借款为部分表内贷款提供资金。松手2024年6月30日，中庸农信与21名资金提供方衔尾，包括11家国内交易银行及10家国外金融机构。松手同日，中庸农信有15家小额贷款公司。

02

握牌小额贷款公司利率高于民间上限

据了解，中庸农信的15家小额贷款公司，包括分别于重庆及海南省注册的两家跨省级行政区域商酌收罗小额贷款业务的小额贷款公司，以及于中国的13家区域小额贷款公司。

中庸农信来自农村普惠信贷处事的收入（与贷款利息磋议或被视为与之磋议）的利率受到适度。陈述期内，通过中庸农信平台获取的贷款的履行APR分别为17.5%、17.9%、17.7%及17.8%。

于2020年8月19日，最能手民法院在经改造的司法讲明中晓喻裁减民间假贷利率上限的决定。证据经改造的司法讲明，总年化利率超出中国一年期贷款阛阓报价利率四倍的部分将不会受到司法保护。

证据于2024年8月发布的贷款阛阓报价利率3.35%，该上限将为13.4%。可是，经改造的司法讲明并不适用于握牌金融机构。最能手民法院下发于2021年1月1日获胜的公告，阐发握牌小额贷款公司也稳当握牌金融机构履历，因此不适用于上述调低的民间假贷利率上限的规定。因此，握牌小额贷款公司应连接治服每年24.0%的上限，不然中国法院在争议中可能不会支撑任何更高利率的申索。

陈述期内，中庸农信的握牌小额贷款从属公司所提供贷款适用的最高利率分别为19.8%、19.8%、24.0%及24.0%，且相关利率从未超出最能手民法院所晓喻24.0%的民间假贷利率上限。

在招股书中，中庸农信也坦诚，概无法保证握牌小额信贷从属公司改日会否受法律、限定及公法规定的较低上限适度。如果握牌小额信贷从属公司须受限于较低的上限，公司的握牌小额信贷从属公司可能需要改换公司的贷款订价或交易模式，从而可能对公司的业务、财务景色、商酌功绩和远景形成紧要不利影响。

03

30天及90天走嘴率均出现走高

商酌收入方面，陈述期内，中庸农信的总收入分别为22.24亿元、24.29亿元、31.81亿元和19.2亿元。

同期，由于中庸农信可赎回优先股的公允价值变动，中庸农信以前曾录得净蚀本及欠债净额。2021年、2022年，中庸农信分别录得蚀本3643.8万元、1.99亿元。2023年，公司扭亏为盈，2023年、2024年上半年，中庸农信竣事净利润2.06亿元、7909.1万元。

陈述期各期，中庸农信的经调遣净利润分别为5.06亿元、4.73亿元、5.66亿元和3.38亿元，经调遣净利率分别为22.8%、19.5%、17.8%和17.6%。

其他商酌数据方面，陈述期各期，中庸农信的交往客户数分别为108.9万名、112.8万名、136.1万名和81.3万名，交往笔数分别为225.3万笔、239.3万笔、263.8万笔和137.3万笔。

中庸农信还在招股书中提到，松手陈述期各期末，任何分期付款落伍跨越三个月的客户贷款及垫款分别为8950万元、1.7亿元、1.59亿元和1.84亿元，客户贷款及垫款的损失准备分别为2.89亿元、4.4亿元、4.05亿元和4.38亿元，助贷业务拨备分别为8330万元、6400万元、1.03亿元和1.03亿元。

此外，从2021年-2023年，中庸农信的30天以上走嘴率由1.36%擢升至1.56%，90天以上走嘴率由1.01%擢升至1.19%，均有所高潮，中庸农信暗示主要由于借款东谈主受COVID-19疫情影响而濒临逆境。从本年上半年来看，这两项筹划仍连接攀升。

松手陈述期各期末，中庸农信分别录得欠债净额3.11亿元、9.53亿元、7.89亿元和7.29亿元，主若是因为可赎回优先股分别为49.2亿元、60.32亿元、64.69亿元和67.30亿元。

松手归拢时辰，中庸农信的欠债总数分别为129.96亿元、123.72亿元、131.84亿元和136.38亿元，当期公司财富总值分别为126.85亿元、114.19亿元、123.95亿元和129.1亿元，财富欠债率分别为102.45%、108.35%、106.37%和105.64%。

04

司法案件数千条，商酌风险引蔼然

天眼查袒露，松手12月21日，中庸农信觉得有5995条司法案件，其中92.41%的案件身份为原告，案由类型包括借款合同纠纷、小额借款合同纠纷、金融借款合同纠纷、债权转让合同纠纷、民间假贷纠纷、追偿权纠纷等。

履行上，中庸农信的商酌风险也被外界高度蔼然。《处事农村终末一百米：中庸农信的成长之路》一书中曾暗示，中庸农信近几年出现的分支机构紧要案件，无不与职工诓骗相关。“中庸农信在20年间累计披发贷款200亿元，坏账刊出仅3000万元，其中95%以上的坏账王人是因为职工的不良行径或犯罪状径形成。

中国裁判文牍网袒露，果然存在职工存在罪犯集资、涉嫌职务侵占等情况。2023年6月，辽宁康平县中庸农信小额贷款有限职守公司绥均分公司里面审计发现信贷员李振金存在屡次占用客户资金的行径，分别侵占客户高林、韩某、王德祥、徐永和、张也及李丽、牛宏坤的资金，觉得2400元，最终被公司开除。

2018年底至2019年9月份，中庸农信盘考处事有限公司昌黎分公司责任主谈主员邹绍杰诈骗职务便利，将贷款客户李元久、宋立军等15东谈主的提前还款40.68万元用于手机赌博，后均输光。手艺，该责任主谈主员又在曹凤兰、杨某等37东谈主贷款客户的手机高低载装配中庸农信盘考处事有限公司名下“中庸金服”ＡＰＰ，以贷款客户的阵势进行贷款，将贷到的款项交由其使用，将48.81万元的贷款均用于手机赌博，后均输光。最终，邹绍杰犯挪用资金罪，判处有期徒刑一年四个月。

在黑猫投诉平台上体育游戏app平台，关于中庸农信的投诉主要集合在率领贷款、催收、印子钱等问题。（港湾财经出品）