华见晨安之声

商场综合

商场恭候好意思国CPI数据。特朗普来回有所落潮。好意思国大选日后，标普、纳指初度下落，留步五连涨，跌离新高。小盘股跌1.8%。跌超6%，特朗普媒体跌近9%。

好意思债大跌，2年期到30年期好意思债收益率盘中全线涨超10个基点。好意思元创四个多月最高。

中概股普跌，纳斯达克金龙指数跌超4.4%，小鹏汽车跌超10%。离岸东说念主民币跌幅砍半，再行回到7.24元。

欧股大跌约2%，欧元创一年低位。日元下逼155。

比特币是少有的尚未落潮的特朗普来回，盘中升破9万好意思元，更动高。黄金创近两个月最低。

亚洲时段，A股收跌，军工、半导体板块领跌，恒指跌破2万点大关，恒科指跌超4%，有色金属期货大跌。

要闻2025年放假安排来了，春节和劳动节各增1天。特朗普不时敲定内阁东说念主选。佛州众议员或将出任好意思国国度安全参谋人。鲍尔森袪除竞争下任好意思国财政部长，特朗普幕僚接济贝森特。财报前夕，华尔街上调主张价。影响英伟达根柢逻辑的大争论：OpenAI改动策略意味着什么？现时特斯拉对好意思股的酷好酷好，比想的更大。与“川普2.0”深度绑定，大摩称500好意思元的特斯拉不是梦。苹果将推出壁挂式智能家居斥地，Apple Intelligence长入Siri接济，最快3月见。分析：要刺激iPhone销售权贵增长，分析称四款机型王人被买爆才行。特朗普当选后好意思联储票委首发声：先不雅察选后情况再判断影响，准备好应付风险。好意思联储：好意思国10月一年期通胀预期降至四年新低，劳能源商场预期改善。商场收报

好意思股：说念指跌0.86%，标普500指数跌0.29%，纳斯达克跌0.09%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌1.98%。德国DAX 30指数收跌2.13%。法国CAC 40指数收跌2.69%。英国富时100指数收跌1.22%。

A股：沪指跌1.39%，深成指跌0.65%，创业板指跌0.07%。

债市：好意思国10年期基准国债收益率上升12.72个基点，报4.4315%。两年期好意思债收益率涨8.20个基点，报4.3359%。

商品：WTI 12月原油期货收涨0.08好意思元，涨幅0.12%，报68.12好意思元/桶。布伦特1月原油期货收涨0.06好意思元，涨幅0.08%，报71.89好意思元/桶。COMEX黄金期货跌0.53%，报2604好意思元/盎司。COMEX白银期货涨0.73%，报30.830好意思元/盎司。COMEX铜期货跌1.99%，报4.1445好意思元/磅。伦锡收跌超3.4%，伦铜跌超2%，伦锌和伦镍跌超1.3%。

要闻笃定

各人重磅

2025年放假安排来了，春节和劳动节各增1天！除个别独特年节外，春节自农历除夜起放假调休8天，国庆节自10月1日起放假调休7天，劳动节放假调休5天，元旦、明朗节、端午节、中秋节永别放假调休或连休3天（如逢周三则只在当日放假），国庆节放假如逢中秋节则团结放假8天。

中国假期轨制75年变迁：单休改双休用了45年，除夜重回法定假期。从“单休”到“黄金周”，自1949年以来，我国节沐日放假安排经验多个版块，法定年节沐日也从1949年的7天进化到现在的13天。

鲍尔森袪除竞争下任好意思国财政部长，特朗普幕僚接济贝森特。分析觉得，特朗普将从具有华尔街布景的东说念主中挑选财政部长，鲍尔森的退出为贝森特扫清了遮挡。特朗普不时敲定内阁东说念主选，佛州众议员或将出任国度安全参谋人。沃尔兹接济特朗普对俄乌冲突的立场。他2023年在福克斯新闻撰文称，“乌克兰从好意思国国会获取口惠而实不至的期间照旧赶走”。

英伟达财报前，华尔街上调主张价。影响英伟达根柢逻辑的大争论：OpenAI改动策略意味着什么？谁在撒谎？

分析师边远觉得，现在AI哄骗发展仍处于早期阶段，Blackwell周期将不时股东英伟达功绩上行。大摩推测，Blackwell新址品线推测将在1月份的季度普及公司收入，推测销售额将在50亿至60亿好意思元之间。现在为止，AI硬件商场主要由对英伟达检会芯片的无尽需求主导。但如果通过增多检会时期和测试（推理）时期，模子就能获取更好的赶走。商场需求或将从大范围预检会集群转向推理云，英伟达在推理芯片商场可能会靠近更多竞争。

现时特斯拉对好意思股的酷好酷好，比想的更大！与“川普2.0”深度绑定，500好意思元的特斯拉不是梦。

在期权商场，上周五特斯拉期权口头来回量达到惊东说念主的2450亿好意思元，而统共好意思股其余单一股票期权商场的总来回额为3100亿好意思元。摩根士丹利称，商场对特斯拉在自动驾驶、能源及AI领域的后劲充满期待，公司股价来岁有望冲击500好意思元。马斯克从一个政事“局外东说念主”崛起为计谋制定中的潜在过错东说念主物，或在某种进度上加速特斯拉的发展。

将推出壁挂式智能家居斥地，Apple Intelligence长入Siri接济，最快3月见。媒体称，该壁挂式贯通器定位为家庭率领中心，可限度家电并使用AI导航App，屏幕约6英寸，大小至极于两部iPhone并列，正面顶部有一个录像头。该斥地有触摸界面，但苹果推测大多数东说念主会使用依靠Siri的语音与它交互。稍早郭明錤称，苹果将初度推出智能家居网罗录像头，深度长入Apple Intelligence和Siri，磋议2026年量产。

要刺激iPhone销售权贵增长，分析称四款机型王人被买爆才行。iPhone总销售额自2022年以来险些莫得增长，何况自2020年以来，每年王人会有一款新iPhone的销售阐明过期于其他型号，拖后腿的主若是Plus型号。有媒体推测，苹果来岁可能在高端机型上推出Air型号。

特朗普当选后好意思联储票委首发声：先不雅察选后情况再判断影响，准备好应付风险。本年票委巴尔金称，好意思联储准备就位，可证据需要应付服务下降或通胀上升的风险。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称，必须先不雅察好意思国政府计谋的演变，不然无法作念出任何判断。前克利夫兰联储主席梅斯特称，若特朗普的关税计谋实施，来岁好意思联储降息幅度可能低于此前推测的四次。“当红票委”、好意思联储理事沃勒称，慎重币可能对金融系统有克己，但需要立法处置安全问题。

好意思联储：好意思国10月一年期通胀预期降至四年新低，劳能源商场预期改善。据好意思国纽约联储看望，10月好意思国东说念主的短中永久通胀预期均略有下降。东说念主们对劳能源商场的预期有所改善，家庭敷陈休闲率上升和休闲的可能性在镌汰，如果被解任，找到新责任的可能性料将更高。东说念主们在家庭财务方面也更乐不雅。

国内宏不雅

东说念主民日报头版刊评：已毕5%傍边预期主张信心在增强。《东说念主民日报》发表金社平著述，称一多半增量计谋“在路上”。国度发展校正委相关认真东说念主暗示，增量计谋步调正在陆续出台实施，新的增量计谋也在商量储备。“跟着计谋效应不竭显效，全年经济将呈现前高、中低、后扬走势。”中国宏不雅经济商量院院长黄汉权说。

上海市政府常务会议部署，接济上市公司并购重组，普及公司质地汲引龙头企业。会议指出，并购重组是提高上市公司质地、汲引龙头企业的进击方式，要预防全程服务，提供专科教唆，强化计谋供给，灵验整合所在，确实已毕“1＋1＞2”后果。

10月金融数据值得讲理的三点变化。华西证券觉得，10月金融数据出现的三个角落变化，永别是住户融资需求反弹、企业进款彰着活化、政府债不再是社融复古项。前两个变化值得要点讲理，预期改善、地产销售反弹、财政支拨加速等多个身分可能共同起到了助推作用。

申万宏源觉得，10月M1增速企稳改善，一方面源于房地产成交的提振，另一方面受益于财政支拨节律加速，跟着化债磋议的落地，推测私东说念主部门钞票欠债表建筑或进一步提振金融数据阐明。红塔证券暗示，实体经济的活跃度有所普及，企业和住户的投资与销耗意愿也随之增强，但实体部门加杠杆的意愿仍然需要进一步不雅察。此外，股票投资者的风险偏好增多也促使部分如期进款滚动为活期进款以备投资，进一步推高了M1增速。

中信证券2025年度策略：A股站上起跑线，中枢城市房价企稳和社融增速回升将成发令枪。中信证券暗示，9月以来的快速上升仅仅将来马拉松行情的预演，而中枢城市房价企稳和信用周期上行是年度马拉松行情的发令枪，国内的信用周期、宏不雅价钱、A股盈利王人将迎来周期上行的新首先，讲理绩优成长、内需销耗、并购重组三大赛说念。

中信证券2025年度瞻望：赤字率将会彰着抬升至4%，已毕5%傍边增长。中信证券觉得，“轻装再上阵”或是本轮经济计谋的中枢想路：冲破债务-价钱的负轮回，幸免风险进一步扩大，推广更有劲的宏不雅总量计谋，中央政府提高杠杆率，并教唆其他经济部门在预期改善的基础上，保持慎重的杠杆水平。2025年，政府的赤字率将会彰着抬升至4%，全年经济增长将呈现“U”型，已毕5%傍边的增长。

中金2025年度瞻望：港股“反弹是间歇，结构是干线”。中金觉得，港股仍莫得全王人开脱触动现象，估值和风险溢价空间不大，盈利改善又需要更大刺激，在指数层面上更强的期待需要以更大的压力为前提；但港股估值和仓位出清更透彻，盈利结构更好，王人使其在适合的催化剂下更易反弹。

国内公司

阿里外洋推出首个B2B领域的AI搜索引擎。据误点LatePost，一位阿里外洋东说念主士称，试运行中，用户搜索到采购的滚动率有了20% - 30%的普及。 Accio采选了 “Multi - Agent（多智能体）” 架构，用户每次使用，Accio对其会进行5 - 10次的后台任务再分派，引入更专科、掌持更细分学问信息的 “Agent”（智能体）。

外洋宏不雅

共和党主张：新国会树立100天内通过“减税、反外侨、能源”法案，赤字主张是焦点！众议院共和党东说念主经兴建议一项包括减税、边境安全支拨等的法案。为了绕过民主党反对，共和党必须就“能容忍多大的财政赤字”这一问题达成一致。现在，共和党内的财政赤字鹰派与减税接济者正在进行犀利申辩，最终决定使用“预算息争”的方法来处置问题。

“特朗普2.0”，为何暴涨，黄金大跌。分析觉得，“特朗普2.0”或将愈加偏向“小政府”想想，即减少政府干扰和幸免扩张性财政支拨，这利好比特币这种“去中心化”钞票。这种审慎的财政立场也压制了黄金的避险属性，缩小了黄金看成对冲钞票的劝诱力。

石破茂再度当选，对日股意味着什么？分析觉得，石破茂再度当选或将助推零卖商和电力公司的发展，并利好公用事迹股和科技股，而国防公司和公司管制关连股票的出息则不太开畅。

好意思欧买卖谈判中的过错筹码：LNG。分析觉得，欧洲商场的扩张以及特朗普答应的上任后立即取销前任政府所暂停的“液化自然气出口许可”，可能促使好意思国开发商在将来四年快速增长。好意思国LNG公司股价飙升，钱尼尔能源的股价昔时五天上升了13.49%。

OPEC连络四个月下调今明两年石油需求预测，减产实行过期的成员国有改善。

外洋公司

大涨不啻特斯拉，特朗普当选掀翻押注马斯克旺盛，带旺狗狗币、重仓SpaceX顽固基金。特朗普胜选后的一周，法例6月末持仓38%均为SpaceX的基金Destiny Tech 100涨近280%。该基金来回价险些是钞票净值的10倍，溢价在同类顽固式基金中名列三甲。狗狗币最近七日涨超120%。

对冲基金巨头Elliott对准霍尼韦尔，大量持股超50亿好意思元！激进投资者Elliott在霍尼韦尔的投资进步了50亿好意思元，创下了该公司在单只股票上的最大投资记载。Elliott正在敦促霍尼韦尔议论像其工业同业雷同进行拆分。

特斯拉强敌Waymo机器东说念主出租车登陆洛杉矶，开启史上最大扩张！Waymo晓示，从周二开动，洛杉矶的任何东说念主王人不错使用Waymo One哄骗，在洛杉矶县近80肤浅英里的范围内预约自动驾驶出租车。此外，Waymo的打车服务照旧在凤凰城和旧金山全面运营。收成于更多的资金接济，Waymo在昔时一年加速了其业务扩展。

奢华，汽车爆雷后，欧洲制药化工巨头也暴雷了。拜耳三季度出现了接近42亿欧元的净耗费，由于农药业务疲软，拜耳下调了全年利润指引。周二拜耳欧股一度暴跌12%。

印度IPO火爆，软银赚翻，三季度扭亏为盈，盈利大超预期。软银上半年营收同比增长7%至3.15万亿日元，已毕净利润1.18万亿日元，远超预期的2950亿日元，旗下愿景基金二财季盈利扭亏为盈，利润达到3730亿日元，主要受印度IPO旺盛助推。

行业/宗旨

1、折叠屏：星河证券研报指出，折叠屏手机投入1到N放量阶段，新材料钛合金正加速普及。中永久来看，折叠屏手机产业链中柔性屏、搭钮、钛铝复材等为增量神气且功绩弹性也较大。

2、录像头：广发证券指出，光谱分析在手机渐渐兴起，现在主要哄骗于普及录像头的颜色阐明，将来将渐渐扩产到皮肤检测、健康监测、食物检测等功能。现时苹果、华米OV等品牌均已开动哄骗，新需求将进一步股东录像头产业链增长。

3、原料药：太平洋证券指出，随看重磅居品专利的陆续到期及外洋去库存渐渐接近尾声，判断2024年Q4原料药板块需求端有望持续回暖。

4、硅基负极：东吴证券指出，PAA看成一种水性粘结剂，约略在电板中，与硅造成肖似固体电解质界面（SEI）的包覆层，权贵改善硅基负极的轮回性能及减轻膨大影响，同期相较于传统居品老本更低。将来硅基负极将是PAA材料主要哄骗场景，行业总体需求将保持30%的永久复合增长。

当天要闻前瞻

好意思国10月CPI。

好意思国10月政府预算。

圣路易联储主席穆萨莱姆、堪萨斯联储主席施密德讲话。

英伟达CEO黄仁勋参加在日本东京举办的英伟达AI峰会，并与软银CEO孙正义话语。

想科公布财报。

<全文完>